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中融基金2022年度策略會:發掘熱點板塊 探尋優質賽道
直播課堂來源:發布時間:2022-01-09

虎年納福,辭舊迎新。展望2022年,A股市場到底會怎么走?未來的投資機會在哪里?消費、新能源這些熱門板塊怎么看? 

1月7日,中融基金舉行了“2022·啟航新征程”年度投資策略會,柯海東、甘傳琦等多位基金經理、投研精英,圍繞投資者比較關心的消費、醫藥、半導體、科技、新能源、軍工、煤炭、鋼鐵等幾個市場熱點板塊展開了激烈的討論,分享了關于2022年A股市場的投資機遇與挑戰的看法。

看好消費板塊,尋找結構性投資機會

消費是近年來投資中繞不開的熱門賽道,權益投資部總經理柯海東、基金經理趙睿、基金經理馮琪認為,經歷過2021年的估值消化之后,消費板塊是值得看好的,應該積極尋找結構性的投資機會,可以關注白酒、生豬、家電等子板塊投資機會。

對于消費賽道中的白酒行業,柯海東表示,展望2022年,白酒消費升級趨勢不改,長期看這個板塊還是受益于消費升級。政府在穩經濟、穩增長政策密集出臺情況下,我們認為高端白酒的消費能力還是有需求支撐的。在此基礎上,整個行業還是處于相對景氣周期的階段,有行業擴容的機會,去年行業消化估值,但次高端的板塊還是涌現出一批表現優秀的股,判斷2022年依然有結構性的投資機會。

基金經理趙睿表示,家電市場目前已接近飽和,傳統家電滲透率有限,更看好這些符合年輕人需求的新消費機會,比較看好清潔電器、智能投影、清潔灶等細分方向。此外,現階段國貨美妝賽道細分領域已形成了國際差異化競爭優勢,未來有望實現彎道超車。

基金經理馮琪表示,看好農業消費板塊。預計2022年上半年母豬產能去化將達到比較合理的供給狀態,下半年很可能開啟新一輪的豬周期,這也是農業投資的主線。

碳達峰、碳中和大勢所趨,看好新能源、軍工的細分方向

談及市場備受關注的新能源板塊,中融基金權益投資部副總經理、基金經理甘傳琦表示,新能源可以分為供給側和消費側,以消費側的新能源汽車為例,去年的銷量實現了翻倍增長,供給側的綠色發電增長空間也非常廣闊。2021年國家提出要構建新型電力系統,解決未來用電和發電的關系。用電端有關配網的設備需要進行擴容,更加智能化、信息化;發電端清潔電力和儲能預計是未來很重要的方向。從短中期角度來看,光伏在2022年還是有希望達到偏樂觀的預期。

基金經理吳剛認為,碳達峰和碳中和是一個持續的方向,要實現這個目標,需要發展風電、光伏等綠色能源,風電要遵從大型化的方向,看哪些更受益,而光伏要看技術和應用場景的進步。新能源車的發展潛力預計將會是未來排名前三的行業。

而對于市場爭議比較大的軍工行業,甘傳琦坦言,軍工行業不用看得太復雜,我們可以把它看成一門正常的生意去理解,軍工的投資邏輯和呈現出來的特征,可以類比成當年在成長期的消費電子。具體的軍工細分領域來看,非??春冒l動機、芯片、有核心壁壘的新材料等競爭格局比較好的方向。

研究部副總經理、基金經理駱尖表示,軍工的發展和整個經濟的發展,包括全國的戰略地位和產業地位都是息息相關的,需求或會集中在更先進的型號和武器裝備上。

醫藥是長期可持續的優質賽道,尋找產業趨勢受益標的

在政策、估值和預期的擾動因素下,去年醫藥板塊調整幅度較大。對此,基金經理杜偉表示,從供給角度來看,隨著人均可支配收入的提升,以及商業保險對基本醫療保險的有效補充,行業的需求端和供給端對醫藥板塊的長期成長帶來了很好的支撐,看好醫藥板塊未來的投資機會。板塊方面,看好CXO、生命科學產業上游、中藥、醫療器械、創新藥的投資機會。

資深醫藥研究員潘天奇表示,從中長期角度來看,醫藥生物行業走向了多元化和細分化,醫藥投資要沿著產業發展趨勢,去找尋相關受益的方向和標的。未來比較看好細分行業中的生物疫苗板塊。

科技股生態呈多樣化特征,預計半導體未來依舊高景氣

科技投資同樣是市場熱議的話題之一,尤其是去年風靡全球的元宇宙概念?;鸾浝項铞瓮┱J為,從底層邏輯來看,元宇宙是下一代網絡。從投資的角度看,應該從元宇宙的主要參與者來入手,從硬件角度出發,最上游的是一些芯片巨頭、光學巨頭、智能設備等制造類企業,然后是元宇宙的平臺構建商,再下一層級是應用的供應商,同時重要的投資方向還有內容的創造者。半導體板塊方面,預計2025年國內大部分主要的芯片領域可以實現一定程度的國產化替代,半導體設備未來依舊會維持高景氣。

展望科技股的投資機遇,基金經理金拓表示,科技發展進入到越來越專業化的方向,未來的科技創新需要大規模的資金和人員的投入。目前我國研發投入占GDP比重正處于一個不斷追趕美國的過程,在此背景下,國產替代、自主創新有了一些進展和機會。并且制度的變化導致了科技板塊的生態變化,以科創板為代表的注冊制背后,我們明顯感覺到科技板塊逐漸壯大,呈現出多元化、多樣化的特征。未來看好綠電運營、軟件計算機以及偏中下游的科技制造板塊中的一些優秀上市公司投資機會。

建議關注成長和消費兩大類,看好煤炭板塊的春季行情

去年大部分主動量化型基金取得了不錯的投資戰績,新的一年,投資者比較想了解量化基金經理的看法。中融基金量化數量投資部聯席總經理、基金經理劉李杰表示,從宏觀經濟指標來看,目前經濟景氣度向下,無風險利率偏寬松、偏向下,板塊配置上建議關注成長和消費這兩大類。

中融基金量化數量投資部聯席總經理、基金經理趙菲表示,預計市場風格將進一步偏向小盤、成長風格,市場離散度也有望進一步擴大,這將繼續有利于量化基金的業績發揮。根據我們跟蹤的量化行業景氣度模型,從22年預期業績增速及過往兩年增速穩定性等角度分析,2022年投資者可以關注稀土、云服務、電子化學品、儲能、航空航天等細分板塊。

談及鋼鐵、煤炭這兩個熱門的周期板塊,基金經理陳薪羽表示,比較看好煤炭板塊的春季行情;對于鋼鐵板塊,未來主要看房地產和基建的邊際改善預期及落地力度。

回顧2021年,中融基金權益基金經理在實際的基金管理運作中也取得了驕人的成績。根據銀河證券2022年1月4日《公募基金管理人長期主動股票投資管理能力榜單(截止2021年末)》顯示,中融基金股票投資管理能力(指數法)過去一年(2021.1.1-2021.12.31)、兩年(2020.1.1-2021.12.31)、三年(2019.1.1-2021.12.31)、四年(2018.1.1-2021.12.31)排名分別為10/133、19/126、14/111、10/95。海通證券2022年1月2日發布的基金公司權益資產業績排行榜中,中融基金近五年收益率達127.63%,排名行業36/101(2017.1.3-2021.12.31)。同時,中融基金的部分產品多次獲得評級機構三年期、五年期的五星級評級,中融基金的中長期優良業績已經受到渠道和客戶的高度關注與認可。

《風險提示》

基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

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